【国家金融学高端讲座预告】软信息何时能成为硬信息的补充——来自上市公司管理层语调与未预期盈余的证据

以财务指标为代表的“硬信息”和以管理层讨论与分析为代表的“软信息”共同构成资本市场中的信息供给。本文利用投资者在社交媒体上的发帖来度量年报发布后的投资者反应，并利用自然语言处理方法构造社交媒体中的投资者情绪及年报中的管理层语调，探究作为“软信息”的管理层语调是否会影响未预期盈余“硬信息”对投资者情绪影响。本文发现，当管理层语调较为消极时，会放大公司未预期盈余对年报发布后投资者情绪的影响，而积极的管理层语调则无法发挥上述作用。本文研究结论对投资决策和资本市场高质量发展具有重要参考价值。

郭峰，上海财经大学公共经济与管理学院投资系讲席教授、博士生导师、系主任，富国ESG研究院副院长，数实融合与智能决策交叉实验室联席主任，北京大学数字金融研究中心特约高级研究员，教育部学者，上海市曙光学者。研究领域包括数字经济与数字金融、机器学习与大数据分析、公共经济学等范畴。在《经济研究》《管理世界》《经济学季刊》《管理科学学报》，Research Policy, Journal of Economic Behavior & Organization等中英文学术期刊上发表论文60余篇。在主流媒体发表经济时评90余篇，出版学术专著和教材4部，参编参著数部。主持国家自然科学基金、国家社会科学基金、上海市社会科学基金等课题10余项。