2019年第七期
题 目：信用评级机构能否对发债公司进行有效监督
——基于主体信用评级调整压力对过度投资抑制的视角
报告人：赵立军
时 间：2019年5月28日 11:50-12:50
地 点：北二331
内容提要：本文以2011年-2018年发行过债券并拥有主体信用评级的上市公司为样本，检验了主体信用评级与企业过度投资水平之间的关系。研究结果表明：静态的信用评级不能抑制过度投资行为，由于负债能力更强，拥有信用评级的企业过度投资水平反而更高；动态评级调整能有效发挥监督作用，评级机构向上市公司发出评级可能下调的警告后，其过度投资水平会显著下降。股权性质会影响上述抑制效应，评级下调压力对过度投资的抑制效应仅在民营企业组中存在。进一步的研究表明，过度投资抑制效应是通过大股东对管理层的监督实现的。本研究率先从过度投资抑制的角度，探究了信用评级机构作为外部中介机构在公司治理中的角色，并为我国信用评级有效性提供了增量证据。本文的研究结果还有助于评级机构提高执业能力，具有重要的实践意义。
欢迎参加
注意事项
（1）为了保证午餐会的顺利进行，会议开始前3分钟停止发放午餐；
（2）会议采用开放形式，听众可以随时提问交流。
（3）报名截止日期为5月27日下午17:00。
（4）为避免浪费，如无法参加已报名的午餐会，请务必于5月28日上午9:00前与董艳玲老师联系。
